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前不久，網(wǎng)絡(luò)安全公司CrowdStrike Holdings將其IPO定價(jià)區(qū)間設(shè)定為每股19美元至23美元，最終將發(fā)行價(jià)定為每股34美元，而在周三正式登陸納斯達(dá)克時(shí)，該股的開(kāi)盤(pán)價(jià)為63.50美元。不久之后，寵物電子零售商Chewy也正式掛牌上市，此前該公司擴(kuò)大了IPO規(guī)模。

這些IPO公司并不孤單。在今年2月份，IPO觀察人士一度擔(dān)心IPO交易過(guò)多將會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)崩潰。但截至目前為止，大型科技公司“獨(dú)角獸”一直都是贏家。

今年IPO上市的獨(dú)角獸：

• Beyond Meat股價(jià)累計(jì)上漲404%

• Zoom Video Communications股價(jià)累計(jì)上漲176%

• PagerDuty股價(jià)累計(jì)上漲109%

• PintereST股價(jià)累計(jì)上漲44%

今年截至目前為止，追蹤最近以來(lái)60多樁大型IPO的交易所交易基金Renaissance Capital IPO ETF累計(jì)上漲了34%，相當(dāng)于標(biāo)普500指數(shù)同期漲幅的兩倍以上。

為什么會(huì)發(fā)生這種情況呢？“如果一家公司獲得了極快的增長(zhǎng)和市場(chǎng)機(jī)會(huì)，投資者就可以放心地知道這家公司總會(huì)盈利的。”Renaissance Capital的IPO分析師馬特-肯尼迪（Matt Kennedy）說(shuō)道。

令人驚訝的是，今年以來(lái)IPO上市的公司在定價(jià)方面保持得很好。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)在2019年迄今為止的64宗IPO交易中，有25宗的IPO發(fā)行價(jià)處在定價(jià)區(qū)間的上限或是更高，占比為40%。今年的IPO價(jià)格較之定價(jià)區(qū)間表現(xiàn)如何？

（共有64家公司IPO上市）

• 高于定價(jià)曲線：12家
  
  

• 處在定價(jià)區(qū)間的上限：13家
  
  

• 處在定價(jià)區(qū)間的中點(diǎn)：18家
  
  

• 處在定價(jià)區(qū)間的下限：11家
  
  

• 低于定價(jià)區(qū)間：10家

肯尼迪指出，這些公司中的四家——BeyondMeat、Zoom、CrowdStrike和PagerDuty——表現(xiàn)出了類似的特點(diǎn)：迅速增長(zhǎng)和巨大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

Beyond Meat正在顛覆食品產(chǎn)業(yè)。Zoom在視頻會(huì)議領(lǐng)域中擁有巨大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，因此盈利可期。CrowdStrike的端點(diǎn)安全業(yè)務(wù)正在快速增長(zhǎng)。

Pinterest則擁有一個(gè)獨(dú)特的利基市場(chǎng)——不太像社交媒體，而是更多地跟發(fā)現(xiàn)有關(guān)，而且IPO定價(jià)低于上一輪融資中的估值。

在今年IPO上市的“獨(dú)角獸”中，只有兩家網(wǎng)約車公司令人失望，也就是優(yōu)步（NYSE:UBER）和Lyft（NASDAQ:LYFT），這兩家公司的股價(jià)自IPO上市以來(lái)分別累計(jì)下跌了6%和19%。那么，有什么東西是其他公司擁有、而這兩家公司卻沒(méi)有的嗎？

肯尼迪指出，投資者對(duì)網(wǎng)約車行業(yè)的經(jīng)濟(jì)狀況感到不滿——更具體地說(shuō)，是虧損嚴(yán)重。此外，這兩家公司都面臨著估值問(wèn)題，其IPO發(fā)行價(jià)都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于上一個(gè)融資回合時(shí)的估值。

不過(guò)，沒(méi)有什么比整體股市上漲更能推動(dòng)IPO的了。今年截至目前為止，標(biāo)普500指數(shù)累計(jì)上漲了15%。因此，如果市場(chǎng)陷入更加低迷的局面，那么這些公司就會(huì)容易受損。

另外，對(duì)于那些贏家來(lái)說(shuō)，它們最吸引人的特征之一是增長(zhǎng)迅速，但這種特征可能會(huì)非常迅速地發(fā)生反轉(zhuǎn)，反而拖累這些公司的股價(jià)。

“風(fēng)險(xiǎn)在于，它們是基于完美的情況來(lái)進(jìn)行定價(jià)的，因此如果增長(zhǎng)預(yù)期放緩，那么它們就將受到沉重打擊。”肯尼迪指出。

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