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納斯達(dá)克擬修改IPO規(guī)則，以提高美國(guó)上市門檻
來源:世界金控 | 作者:世界金控 | 發(fā)布時(shí)間: 2025-01-08 | 440 次瀏覽 | 分享到:
納斯達(dá)克擬修改IPO規(guī)則，以提高美國(guó)上市門檻

納斯達(dá)克Nasdaq，于2024年12月發(fā)布了一項(xiàng)提議(目前還不是一項(xiàng)規(guī)則，只是一項(xiàng)提議)，擬修改納斯達(dá)克首次公開發(fā)行(IPO)規(guī)則。提議主要針對(duì)中小型公司，目前該提議已獲得納斯達(dá)克董事會(huì)批準(zhǔn)，有待SEC批準(zhǔn)。
納斯達(dá)克市場(chǎng)，目前由高到低分為三個(gè)市場(chǎng)，依次是：全球精選市場(chǎng)(Global Select Market)、全球市場(chǎng)(Global Market)、資本市場(chǎng)(Capital Market)。


針對(duì)3個(gè)市場(chǎng)中較低的2個(gè)市場(chǎng)，納斯達(dá)克建議修改《上市規(guī)則》第5405條和第5505條，要求在納斯達(dá)克全球市場(chǎng)(Global Market)或納斯達(dá)克資本市場(chǎng)(Capital Market)上市的公司在首次公開發(fā)行股票(IPO)時(shí)，必須完全以發(fā)行所得滿足適用的非限制性公開持股最低市值(MVUPHS)要求，即不再將轉(zhuǎn)售股東或遺留股東(合并前原股東)持有的任何股份計(jì)入其最低的公眾流通股上市要求。

MVUPHS，Market Value of Unrestricted Publicly Held Shares，非限制性公開持有的股份市值，指不是由公司高管/董事/10%股東持有的、且不受任何轉(zhuǎn)售限制的股份。

在公司上市的同時(shí)進(jìn)行公開發(fā)售的情況下，以前發(fā)行的登記轉(zhuǎn)售股份(轉(zhuǎn)售股份)，如果不是由公司高管、董事或持股10%的股東持有，除了在發(fā)售中出售的股份外，也算作 “非限制性公開持有股份”。

納斯達(dá)克還建議上調(diào)美國(guó)OTC市場(chǎng)的上市條件、并同時(shí)進(jìn)行公開發(fā)行的公司進(jìn)行類似修改。

納斯達(dá)克新規(guī)則的核心變化是什么？

納斯達(dá)克現(xiàn)在的市場(chǎng)從高到低分為三個(gè)層級(jí)：全球精選市場(chǎng)、全球市場(chǎng)、資本市場(chǎng)。這次擬修改的規(guī)則重點(diǎn)針對(duì)后兩個(gè)市場(chǎng)，提出了以下兩項(xiàng)重要變化：

1. 公眾持股市值（MVUPHS）計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)的調(diào)整：

納斯達(dá)克對(duì)擬IPO股票的最低公眾持股市值要求（MVUPHS）：

如果選擇在納斯達(dá)克全球市場(chǎng)(Global Market)首次上市：

  • 按收入標(biāo)準(zhǔn)，公司必須至少擁有800萬美元的MVUPHS，
  • 按股權(quán)標(biāo)準(zhǔn)，必須至少擁有1800萬美元的MVUPHS，
  • 按市值標(biāo)準(zhǔn)或總資產(chǎn)/總收入標(biāo)準(zhǔn)，必須至少擁有2000萬美元的MVUPHS。


如果選擇在納斯達(dá)克資本市場(chǎng)(Capital Market)首次上市：


  • 根據(jù)凈收入標(biāo)準(zhǔn)，公司的MVUPHS必須至少達(dá)到500萬美元，
  • 根據(jù)股權(quán)標(biāo)準(zhǔn)或上市證券市值標(biāo)準(zhǔn)，公司的MVUPHS必須至少達(dá)到1500萬美元。


新提議意味著大多數(shù)中小型公司將無法在納斯達(dá)克上市，2024全年共68家中國(guó)企業(yè)在美國(guó)上市，其中66家進(jìn)入納斯達(dá)克，如若按照新提議規(guī)則，符合條件的僅為8家，占比12%。

此舉似乎直接針對(duì)中小型公司，若提議生效，意味著納斯達(dá)克IPO門檻難度增加，因此對(duì)于目前上市規(guī)劃尚處于觀望的中小企業(yè)來說，盡快做決定是當(dāng)務(wù)之急，以免錯(cuò)過時(shí)機(jī)。
早前，紐約證券交易所也修改了規(guī)則，自2024年9月起要求所有IPO募資至少達(dá)到1000萬美元。這1000萬美元不包括超額配售或綠鞋期權(quán)。


世界金融控股集團(tuán)

世界金融控股集團(tuán)（美國(guó)上市股票代碼WFHG），是一家專業(yè)協(xié)助企業(yè)在國(guó)內(nèi)外上市融資進(jìn)入資本市場(chǎng)的全方位資本運(yùn)作服務(wù)機(jī)構(gòu)。含輔導(dǎo)上市、頂層設(shè)計(jì)、市值管理、投資融資、并購重組等，集團(tuán)獨(dú)創(chuàng)IAPO上市模式，根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況，規(guī)劃最合適的上市路徑，提高企業(yè)上市成功率。


以上為世界金控執(zhí)行團(tuán)隊(duì)自2022年12月至2024年3月的成功上市案例：合計(jì)發(fā)行各類美國(guó)主板上市55家，合計(jì)募資68億美金，每個(gè)公司募資平均1.24億美金，一家公司募資最高9.19億美金。交易類型包含SPAC、IPO、并購、PE、對(duì)沖基金等，金控執(zhí)行團(tuán)隊(duì)擔(dān)任包括：財(cái)務(wù)顧問、主要賬簿管理人、唯一賬簿管理人、聯(lián)合賬簿管理人、PE融資、獨(dú)家代理人等。

集團(tuán)相關(guān)的互聯(lián)家基金，團(tuán)隊(duì)自99年從事基金管理至今，擁有基金管理牌照P1070824，主營(yíng)“管理股權(quán)投資基金、政府引導(dǎo)基金、產(chǎn)業(yè)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金，資產(chǎn)管理、投資管理，創(chuàng)業(yè)投資”等業(yè)務(wù)。本基金為私募股權(quán)基金，在管理實(shí)繳基金規(guī)模超過200億元，累計(jì)管理實(shí)繳規(guī)模超過634.896億元。已成功孵化退出52家企業(yè)，并直接投資在國(guó)內(nèi)主板、香港主板、美國(guó)納斯達(dá)克等成功IPO上市24家科技型企業(yè)，如尚德股份、安科生物、華光股份、吉鑫科技和愛康股份等，其中兩家曾被列入哈佛大學(xué)和清華大學(xué)教學(xué)案例。


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來源: 世界金控媒資部整合編輯